Главная » Компании » «Новосибирскэнерго» в ожидании инвестора

«Новосибирскэнерго» в ожидании инвестора

Оксана СНИЦАРЬ

Не дожидаясь решения правительства, на этой неделе РАО «ЕЭС России» объявило дату аукциона по продаже 14,18% акций ОАО «Новосибирскэнерго», переданных в уставный капитал РАО ЕЭС указом президента. Торги по акциям «Новосибирскэнерго» состоятся 28 февраля. Начальная цена пакета — 3,2 млрд руб. По оценкам аналитиков, наиболее вероятный покупатель акций — собственники «Группы Е4», которая, по неофициальным данным, и так контролирует «Новосибирскэнерго». Впрочем, ожидается, что предстоящий аукцион вызовет интерес и у других стратегических инвесторов — финского энергетического концерна Fortum и южнокорейской энергокомпании Korea Electric Power Corp (Kepco).

В состав «Новосибирскэнерго» входит пять тепловых электрических станций. Электрическая мощность компании составляет 2522 МВт, тепловая — 6782 Гкал/ч. По данным информационной системы «Спарк«, в 2006 году чистая прибыль компании составила 328 млн руб. (в 2005 году — 286 млн руб.). По состоянию на сентябрь 2007 года основные акционеры компании: ЗАО «Депозитарно-Клиринговая Компания» (59,72%), ООО «Дойче Банк» (20,70%) и РАО «ЕЭС России» (14,18%).

В «Новосибирскэнерго» не комментируют вопросы о возможных претендентах на ценные бумаги компании. На фото — гендиректор «Новосибирскэнерго» Александр Пелипасов. Фото Михаила ПЕРИКОВА

Принципиальное решение о продаже акций ОАО «Новосибирскэнерго», принадлежащих РАО ЕЭС, было принято еще в прошлом году. Впрочем, собственники пакета не исключали возможность обмена этих акций на сетевые активы «Новосибирскэнерго». Но в итоге был выбран вариант открытого аукциона без ограничений по составу участников.

Изначально предполагалось, что пакет акций компании будет продан до начала 2008 года. Однако процесс затянулся. Из-за того, что акции «Новосибирскэнерго» были переданы в уставный капитал РАО ЕЭС при формировании компании, распоряжение ими возможно только после принятия соответствующего постановления правительства РФ.

На этой неделе РАО ЕЭС объявило дату аукциона по продаже принадлежащих энергохолдингу акций «Новосибирскэнерго». Как сообщили «КС» в пресс-службе РАО ЕЭС, постановление правительства, разрешающее продажу этого пакета, должно быть принято в ближайшие дни. Открытый аукцион по продаже 14,18% акций «Новосибирскэнерго» назначен на 28 февраля. Пакет выставляется с начальной ценой 3,2 млрд руб. Шаг аукциона — 50 млн руб.

По оценкам аналитиков, вряд ли окончательная цена за акции «Новосибирскэнерго» превысит стартовую. «Начальная цена установлена с 10%-ной премией к текущей рыночной капитализации компании, — говорит аналитик «Антанта-Капитал« Дмитрий Терехов. — Скорее всего цена продажи не превысит существенно стартовую стоимость акций. Прежде всего это связано с небольшим размером пакета — его приобретение не даст стороннему инвестору возможности влиять на деятельность компании».

По мнению аналитика банка «УРАЛСИБ» Матвея Тайца, «неясная акционерная структура «Новосибирскэнерго» может ослабить интерес потенциальных стратегических инвесторов, поэтому мы не ожидаем существенной премии к рыночной цене в ходе аукциона. Сегодня 80% акций этой компании распределены среди неизвестных собственников, а 5,4% находится в обращении. Как следует из квартального отчета «Новосибирскэнерго», среди его акционеров — «Энергетические измерения» (20,7%), Ferncote Limited (11,3%), Romos Limited (10,6%), остальное принадлежит частным управляющим компаниям.

Еще один фактор, который может повлиять на привлекательность акций «Новосибирскэнерго», выставляемых на торги, — непредсказуемое разделение по видам бизнеса. «Новосибирскэнерго« является энергетической компанией, не зависимой от РАО ЕЭС. Она пока не прошла процесс реформирования в отличие от ряда энергокомпаний, входящих в структуру РАО ЕЭС. На наш взгляд, эта незавершенность является основным риском для миноритарных акционеров, так как она может негативно повлиять на стоимость их долей», — говорит Матвей Тайц.

В то же время, по мнению аналитиков ИК «ФИНАМ», продажа пакета РАО ЕЭС в «Новосибирскэнерго» выступит катализатором роста стоимости этой компании. «Сейчас ввиду неучастия в реформе электроэнергетики «Новосибирскэнерго« — одна из самых дешевых энергокомпаний России. Ее 1 кВт установленной мощности оценен в настоящее время рынком всего в $333 при среднем значении по сегменту генерации ОГК-ТГК в $540. Учитывая недооценку активов независимых компаний и агрессивное намерение стратегических акционеров увеличить свою долю в еще неразделенных энергокомпаниях, мы ожидаем роста интереса к этим активам российской энергетики», — говорит аналитик «ФИНАМ» Константин Рейли.

По мнению аналитиков, наиболее вероятным покупателем пакета «Новосибирскэнерго» станут структуры «Группы Е4», подконтрольные бывшему топ-менеджеру РАО ЕЭС Михаилу Абызову. «По неофициальной информации, именно структуры «Е4» контролируют сегодня «Новосибирскэнерго», — говорит аналитик «Брокеркредитсервиса« Ирина Филатова. — Логично предположить, что покупка этих акций будет им выгодна».

В «Е4» сообщили, что вопрос об участии компании в аукционе пока окончательно не решен.

В числе претендентов на акции «Новосибирскэнерго» называют также «Кузбассразрезуголь». «По нашим данным, в настоящий момент ОАО «Кузбассразрезуголь» принадлежит блокирующий пакет акций «Новосибирскэнерго». Если «Кузбассразрезуголь» купит пакет РАО ЕЭС, то за этим может последовать обязательное предложение о выкупе акций у миноритариев «Новосибирскэнерго« по цене не ниже цены покупки на аукционе. Это может оказать поддержку цене акций компаний в среднесрочной перспективе, особенно в условиях их низкой ликвидности», — говорит аналитик Альфа-Банка Александр Корнилов.

По мнению Константина Рейли, высока вероятность того, что интерес к акциям «Новосибирскэнерго» проявят крупные международные инвесторы — финский концерн Fortum и корейская компания Kepco.

В самом «Новосибирскэнерго» не комментируют возможных претендентов на ценные бумаги компании.

«В любом случае после подведения итогов торгов роста акций «Новосибирскэнерго« можно ожидать только если в числе акционеров компании появится новый стратегический инвестор», — говорит аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов.



Comments are closed.

Так же в номере